印度兩家大型初創企業Ola Electric和FirstCry將在本月通過其公開上市來測試投資者的食指，但是由於他們需適應新的市場現實，因此兩家企業不得不將股票定價低於之前的估值要求。
Ola Electric是印度最大的電動摩托車制造商，根據其銷售股份的條款，旨在以每股 ₹72至₹76（86至91美分）的價格籌集超過7.3億美元。該定價將公司估值約為40億美元，比2023年10月的54億美元估值低26%，遠低於其最初瞄準IPO的65億至80億美元範圍。事實上，Ola Electric在2022年1月的一輪中被估值為50億美元。
FirstCry是該國最大的母嬰商品電子商務平臺，根據其條款，旨在以29億美元的估值籌集高達5.01億美元。雖然這與其2023年末的私募估值持平，但遠低於去年尋求的40億美元估值和2022年瞄準的60億美元價格標籤。
這些公司更為保守的態度反映了初創企業估值的轉變，因為公司適應了公開市場的審查。“幾家公司的創始人和董事會已意識到在IPO過程中保護下行風險和將價值留給投資者的重要性，”投資銀行IndigoEdge的董事兼合夥人Swapnil Sheth表示。
他說，正確定價“有助於吸引主辦投資者和長期的公開市場投資者，以及對IPO的零售認購。”他補充說，吸引這樣的投資者反過來增加了公司在IPO後提高回報的機會，同時增強了上市後股票的表現。
Ola Electric和FirstCry都還未盈利。Ola Electric截至2024年3月結束的財政年度，營收為6.263億美元，虧損1.892億美元，而FirstCry在同一期間的營收為7.74億美元，虧損3830萬美元。
Ola Electric周四晚間表示，從包括HDFC和SBI的共同基金以及Norges和野村在內的主辦投資者籌集到3.195億美元，約占其IPO募集總額的45%。
對一些投資者來說，較低的估值將導致回報減少。雖然Tiger Global和Matrix Partners可能從早期對Ola Electric的投資中獲利，但像Alpine Opportunity Fund和Tekne Private Ventures這樣的最新支持者可能會因公司以此IPO價格區間上市而蒙受損失。據TechCrunch分析，同時對這兩家公司進行投資的軟銀可能賺錢：Ola Electric獲利48%，FirstCry超過4.5億美元。
Ola Electric和FirstCry正跟隨保險初創企業GoDigit走向公開市場。GoDigit在5月的上市前將其估值削減了25%，至30億美元，但其市值自那時升至38億美元。
這些IPO適逢印度初創企業做好了在未來兩年進行一波公開上市的準備。自2021年以來在印度上市的科技公司表現參差不齊，盡管此期間基準Sensex指數上漲超過50%。
Sheth表示：“幾家新興IPO公司的股價長期低於其IPO價格。股票的鎖定期到期後還存在出售壓力。”
根據美國銀行分析師最近給客戶的一份便箋，印度公司可能會在下半年通過IPO和FPO籌集約110億美元。該銀行表示，Hyundai、Ola、Swiggy和Afcons計劃在2024年籌集約50億美元。
Swiggy曾在印度領先食品外賣市場，但後來失去了這一地位，目前落入競爭對手Zomato手中。據TechCrunch看到的一份便箋顯示，當時Zomato的市值為180億美元時，一家投資銀行提供以100億美元的估值出售Swiggy的股權。Swiggy最後在2022年1月以107億美元的估值進行了最後一輪融資。
Sheth表示：“與行業術語相反，我認為將IPO稱為'退出事件'有點不當。我認為IPO並非一種退出，而是另一個十年或更長時間的旅程的開始，至少對於創始人/促進者而言。他們需要向公開市場投資者展示更大的願景和增長過程，後者將每季度追踪公司，以更高的增長和盈利能力進行更加嚴格的審查。”
